海报新闻记者 赵恩 吴军林 报说念

　　日前，泸州老窖发布2025年半年报。上半年，泸州老窖遣散营收164.54亿元，同比下落2.67%；包摄于上市公司股东的净利润为76.63亿元，同比下落4.54%；扣非净利润为76.50亿元，同比下滑4.30%；放手6月底，经营看成产生的现款流量净额为60.65亿元，同比下滑26.27%。

　　中国酒业分析师肖竹青近日告诉海报新闻（报料微信号：HaibaoNewsSw）记者，泸州老窖刚刚交出了一份“十年来初度营收、净利双降”的半年报，“在茅台、五粮液依旧保握个位数正增长的布景下，这一跌显得十分夺目。”

开始：泸州老窖半年报

　　据贵州茅台半年报泄露，上半年公司商业收入为893.89亿元，同比高潮9.10%；归母净利润为454.03亿元，同比增长8.89%。五粮液方面，上半年遣散商业收入527.71亿元，同比增长4.19%；遣散归母净利润194.92亿元，同比增长2.28%。

　　对于若何知晓泸州老窖这次双下滑，酒水行业相干者、沉智库独创东说念主欧阳沉暗意，奢靡场景减少，以致渠说念库存高企。又逢“公事禁酒令”，导致涉政类奢靡暴减以致湮灭，从而导致次高端、高端白酒销量受到影响。

　　“2025年中国酒业将进入缩量竞争景象，白酒奢靡场景减少导致商场内卷竞争将愈加强横。酒企需要通过精致化经管和翻新营销策略，擢升商场竞争力，知足奢靡者各样化需求。”肖竹青合计，泸州老窖的“品牌+产能”基础底细仍在，但在行业分化期，留给它补课的技艺只剩1-2个旺季；能否在2025年完成库存出清并把低度1573推向寰宇，将决定它能否止跌回升。

　　白酒行业分析师蔡学飞则合计，在上半年复杂的商场环境下，泸州老窖在行业调度期中保握了营收、净利润边界逾越。高端居品基本盘踏实，毛利率保握在87%以上；积极推动数字化营销转型，线上渠说念营收增长27.55%；布局低度化及光瓶酒新赛说念，研发低度国窖1573以符合奢靡趋势；在成本层面，其高分成政策和渠说念健康化经管进一步强化了长久竞争上风。

上半年主要销售花样

　　“泸州老窖的半年报响应了现在周期下酒企的短期艰苦，也彰显了头部名酒较强的经营韧性与战术定力。行业进入深度调度期，本年举座行业疲软，泸州老窖从利润率、库存变化、价钱带等见识来看，其实还算是可以的。”蔡学飞说。

　　泸州老窖在半年报中暗意，下半年将加强商场精耕深耕，握续推动居品翻新，握续夯实中枢基本盘，握续推动渠说念转型。

　　其中，在加强商场精耕深耕方面，跟着区县和部分村镇奢靡需求加多，更生代奢靡者品牌相识擢升，制定商场精耕深耕中长久策略，系统鼓舞县级以下商场的奢靡者莳植，遣散品牌白酒渠说念下沉。

　　握续推动居品翻新方面，濒临现时低度化、健康化、利口化、多元化等居品需求，主动翻新求变，加速全新品饮容貌的劝诱与本质，研发28度国窖1573，应时插足商场。

　　握续夯实中枢基本盘方面，因应奢靡分化趋势，将资源向中高端全球主流居品歪斜，积极布局高增长的光瓶酒赛说念，拟推出全新的泸州老窖二曲居品，握续牢固全球商场定位。

　　在握续推动渠说念转型上，全面落地公司数智营销，进一步擢升费效比；通过自建电商平台、深远与主流电商及即时零卖平台的合营，积极构建线上线下交融的全渠说念营销相聚，强化对末端和奢靡者的直战争达才气。